El indicador financiero perforó el umbral de los 500 puntos básicos, alcanzando su nivel más bajo en meses. Analistas explican los factores internos detrás de la caída y qué esperan para los próximos meses.
El riesgo país argentino se ubicó en 496 puntos básicos, su nivel más bajo en mucho tiempo, lo que refleja una mayor confianza del mercado financiero en la economía nacional. Economistas y analistas coinciden en que esta caída responde a factores internos como la acumulación de reservas, la mejora en la percepción internacional y la expectativa de continuidad del programa económico del Gobierno.
En las últimas semanas, se sumó un dato clave: la mejora en la calificación de la deuda argentina por parte de Fitch y las señales de Moody’s respecto de una eventual revisión positiva en el futuro.
Andrés Reschini, licenciado en Administración y Magíster en Finanzas, explicó que la baja se produjo incluso en una jornada negativa para los mercados emergentes, lo que refuerza la idea de que el movimiento responde principalmente a factores locales. “Hoy el riesgo país cae con bonos de emergentes retrocediendo, lo mismo que bonos del Tesoro americano, lo que conduce a pensar en que la mejora responde a factores internos. La semana anterior el clima internacional favoreció y Fitch mejoró la calificación de la deuda argentina, y desde Moody’s dejaron la puerta abierta para hacer lo propio en la próxima revisión. Creo que podemos estar ante algo más de optimismo debido a esto, pero el mercado sigue de cerca los datos de inflación, actividad y reservas”, sostuvo.
Reschini remarcó la importancia de la caída del indicador para el financiamiento de la economía: “Que el indicador caiga significa que los inversores ven más chances de que Argentina cumpla con sus compromisos y, por lo tanto, se animan a prestar a un costo menor, lo que redunda en menores tasas para la economía en general y favorece la inversión. Pero cabe aclarar que aún estamos en un alto nivel y que las dudas sobre la continuidad del rumbo económico luego de 2027 ponen cierto límite a la caída. Será clave que el gobierno logre reencausar la inflación en un sendero de desaceleración y mejorar el nivel de actividad en los sectores más demandantes de mano de obra para incrementar las chances de reelección y despejar las dudas”, agregó.
Iván Cachanosky, economista jefe de la Fundación Libertad y Progreso, señaló que buena parte de la caída reciente se explica por la desaparición de la incertidumbre electoral que predominó durante 2025. “El riesgo estaba en niveles récord en agosto-septiembre del año pasado por el contexto de la incertidumbre electoral. Luego de octubre, el ruido electoral desapareció y el riesgo país bajó notoriamente hasta los 600 puntos y luego coqueteó quebrando los 500 puntos básicos y luego rebotó para arriba”, afirmó.
Para Cachanosky, el mercado todavía necesita señales de que el plan económico tendrá continuidad en el tiempo: “Lo que estaría faltando para que el mercado termine de creer en Argentina es que el plan de estabilización sea duradero y no transitorio. En este sentido, las señales que brinda el gobierno son claves. Por ejemplo, que el BCRA haya vuelto a comprar dólares para acumular reservas contribuye a mostrar que Argentina continúa fortaleciéndose, sobre todo porque era un pendiente con el FMI”. Y agregó: “En el fondo, lo más sustancial es entender que lo que agrega a la caída del riesgo país es la posibilidad de empezar nuevamente a colocar bonos en el mercado. Y eso facilita la sustentabilidad de la deuda. Por eso, si el gobierno de Milei es reelegido, se disipa totalmente el riesgo electoral del 2027 y la baja sería sustancial”.
El economista también planteó cuál sería el nivel ideal para que Argentina vuelva a acceder al financiamiento internacional: “En concreto, lo ideal sería que el riesgo país pueda alcanzar los 430 puntos básicos, ya que representaría un nivel que le permitiría a Argentina volver a los mercados internacionales con cifras razonables. Hoy no está tan lejos de ese nivel y por eso las señales macroeconómicas son importantes para alcanzar este objetivo”, señaló.
Por su parte, Emilio Botto, jefe de Estrategia de Mills Capital, vinculó la evolución del indicador directamente con la acumulación de reservas y el ingreso de dólares previsto para este año: “La compresión del riesgo país está muy atada a la acumulación de reservas. Si el Gobierno logra comprar los US$ 10.000 millones previstos para este año y suma otros US$ 10.000 millones adicionales —compuestos por unos US$ 4.000 millones en emisiones de Bonares 2027 y 2028, US$ 2.000 millones por privatizaciones y cerca de US$ 4.000 millones en financiamiento de organismos internacionales como BID, CAF y Banco Mundial—, junto con la liquidación de la cosecha, el flujo de dólares sería consistente con una compresión adicional del riesgo país”.